Este artículo fue publicado hace más de un año, por lo que es importante prestar atención a la vigencia de sus referencias normativas.
Simón Gaviria Muñoz, director del Departamento Nacional de Planeación −DNP−, aseguró que gracias a la venta de Isagén se presentará un mayor crecimiento económico, más competitividad del país y generación de empleo para mejorar la calidad de vida de los colombianos.
“Luego de varios intentos en distintos gobiernos, Isagén se vendió muy bien”, afirmó el director del DNP, al señalar que la ganadora de la subasta, el fondo canadiense Brookfield Asset Management pagó un 48% más de lo que costaba la acción.
Adicionalmente, el valor de la venta fue un 27% superior al valor correspondiente de la acción transado el pasado 13 de enero, y un 48% superior al precio de las acciones en bolsa en el momento en que se fijó el precio.
El funcionario explicó que los recursos −6,5 billones de pesos− van a estar en una cuenta especial del FONDES, creado en el Plan Nacional de Desarrollo 2014-2018, aparte de los recursos del presupuesto nacional, y “en ningún momento pueden entrar a financiar el déficit fiscal”.
“Son varias las razones que nos llevan a pensar que fue un éxito esta venta. En primer lugar, el valor de la transacción fue superior a operaciones comparables en la región. El valor por el que se vendió la empresa equivale a un múltiplo de 14,4 veces el EBITDA de 2015, más del doble que el promedio de las transacciones para las compañías comparables de generación eléctrica en América Latina, que fue de 6,8 veces el EBITDA (una prima del 145%)”, asegura Gaviria Muñoz.
Segundo, los recursos provenientes de la venta se colocarán en una cuenta especial e independiente administrada por el Tesoro Nacional a cargo del Ministerio de Hacienda, tal como lo estableció el Plan Nacional de Desarrollo. Estos recursos no podrán ser destinados para financiar gastos o cubrir el déficit fiscal; por el contrario, se ha establecido que estos recursos financiarán proyectos de infraestructura en todo el territorio nacional a través de la Financiera de Desarrollo Nacional −FDN−.
En tercer lugar, actualmente la FDN tiene un patrimonio limitado −cerca de $665 mil millones−, lo que permite sustentar operaciones hasta por $3,3 billones. Con los recursos adicionales −$6,49 billones− la FDN podrá apalancarlos hasta por un monto cinco veces mayor. Es decir, tendrá hasta $33 billones para financiar los proyectos de cuarta generación, iniciativas privadas cuyo costo estimado asciende a más de $50 billones, sin incluir proyectos férreos, fluviales, aeroportuarios o de transporte urbano que se encuentran en proceso de estructuración.
Finalmente, según Gaviria Muñoz es más rentable para el país destinar recursos a infraestructura que mantenerlos en Isagén. “El monto de los dividendos anuales que recibe la Nación por parte de la empresa asciende a $145 mil millones. Es decir que se requerirían 45 años para recibir la totalidad de recursos producto de la venta. Además, la rentabilidad económica para el país del programa de infraestructura de cuarta generación se estima en 18,3%, superior al retorno generado por inversiones en el sector de generación eléctrica”, dice.
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