Actualizado: 5 febrero, 2015 (hace 9 años)
El Valor Presente Neto o VPN es utilizado para tomar decisiones sobre la rentabilidad de un proyecto, para lo cual es necesario compararlo con el costo de oportunidad de los recursos invertidos en él. En otras palabras, el Valor Presente Neto permite analizar la factibilidad de un proyecto de inversión.
El Valor Presente Neto está representado por el valor presente de los ingresos menos el valor presente de los egresos, evaluados a una tasa de interés de oportunidad en el caso del inversionista, o con el costo de capital promedio ponderado en el caso de la empresa. El Valor Presente Neto se puede expresar de la siguiente manera:
VPN = VP(Ingresos) – VP(Egresos)
Interpretación del Valor Presente Neto
- Cuando el Valor Presente Neto es mayor que cero (VPN > 0), es decir, cuando es positivo, indica que los dineros invertidos en el proyecto rentan a una tasa superior a la tasa de interés de oportunidad; por tanto, el proyecto es factible y debería aceptarse.
- Cuando el Valor Presente Neto es menor que cero (VPN < 0), es decir, cuando es negativo, indica que el valor presente de los egresos es superior al valor presente de los ingresos, es decir, que los dineros invertidos en el proyecto rentan a una tasa inferior a la tasa de interés de oportunidad; por tanto, no es factible el proyecto y debería rechazarse.
- Cuando el Valor Presente Neto es igual a cero (VPN = 0), indica que los dineros invertidos en el proyecto están rentando exactamente a la misma tasa de interés de oportunidad del inversionista o de la empresa, por lo que no se obtienen beneficios adicionales en el proyecto, y por tanto, es indiferente si se acepta o se rechaza.
Existen algunas consideraciones que se deben tener en cuenta al momento de aplicar la herramienta del Valor Presente Neto, pues su cálculo se basa en dos supuestos básicos:
- Se asume que los beneficios netos generados por el proyecto se reinvertirán a la tasa de interés de oportunidad, inclusive después de la vida útil del proyecto, pues si se guarda el dinero y no se reinvierte, no se obtendrá el resultado de la equivalencia financiera que envuelve los flujos de dinero.
- La diferencia entre la suma invertida en el proyecto y el capital total del que se disponga para invertir en general, se invierte a la tasa de interés de oportunidad utilizada en el cálculo.
De acuerdo con lo anterior, la reinversión es necesaria para que los resultados que se generan con el cálculo del Valor Presente Neto y que posteriormente se van a medir utilizando la Tasa Interna de Retorno, sean valederos. Si los flujos de dinero generados por el proyecto no se reinvierten como mínimo a la tasa de interés de oportunidad, los resultados arrojados con el cálculo del Valor Presente Neto no serán útiles y, por tanto, imposible conocer con exactitud la rentabilidad equivalente que presentan los cálculos.
Por otra parte, el Valor Presente Neto es una herramienta útil en proyectos individuales o en proyectos con alternativas de inversión:
- Un proyecto individual implica únicamente la valoración del mismo, por lo que el Valor Presente Neto es de gran utilidad, pues con sólo conocer el signo del mismo es posible tomar una decisión.
- Un proyecto con alternativas de inversión, implica el examen de varios proyectos con el objetivo de escoger el más rentable; sin embargo, para que el cálculo del Valor Presente Neto sea útil, los proyectos que se han de examinar y comparar deben tener el mismo término de duración. Si se van a comparar alternativas de inversión con términos de duración diferentes, se deberá tomar un horizonte de planeación igual al mínimo común múltiplo de la vida útil de cada una de las alternativas, y con base en esa periodicidad, se calculará el Valor Presente Neto.
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