Este artículo fue publicado hace más de un año, por lo que es importante prestar atención a la vigencia de sus referencias normativas.
El valor razonable es una metodología de valoración frecuentemente solicitada en el Estándar Internacional para Pymes y en el Pleno.
Calcularlo resulta complejo, pues requiere del análisis de diferentes variables. En este editorial le explicamos lo que debe saber para calcularlo correctamente.
Aunque el Estándar para Pymes también recurre al concepto de valor razonable en reiteradas ocasiones, este marco normativo no cuenta con una descripción tan detallada como la que se incluye en la NIIF 13 del Estándar Pleno respecto a las técnicas de valoración, los datos de entrada necesarios o la información a revelar, por ejemplo.
Por lo anterior, en este editorial se presentan los puntos más importantes de la NIIF 13, con la finalidad de que el cálculo del valor razonable en su organización sea una labor más sencilla.
“La NIIF 13 a través de sus párrafos 9 y 24 define el valor razonable como el precio generalmente aceptado para transar un activo o un pasivo en un mercado principal”Tweet ThisNota: de acuerdo con las indicaciones del numeral 5 del artículo 28 de la Ley 1819 de 2016, las mediciones a valor razonable solo serán objeto del impuesto sobre la renta cuando los cambios en resultados se hayan generado por la enajenación o liquidación de los activos o pasivos que generaron dichos cambios.
“El valor razonable es el precio que se recibiría por la venta de un activo o se pagaría por la transferencia de un pasivo en una transacción ordenada en el mercado principal (o más ventajoso) en la fecha de la medición en condiciones de mercado presentes (es decir, un precio de salida) independientemente de si ese precio es observable directamente o estimado utilizando otra técnica de valoración” (párrafo 24 – NIIF 13).
La NIIF 13 no otorga indicaciones sobre qué tipo de activos y/o en qué momento deben ser medidos a valor razonable; tales requerimientos están dados a lo largo de todas las normas que componen el Estándar Pleno o para Pymes, según corresponda.
La NIIF 13, por su parte, se encarga de explicar la forma o los pasos que debemos seguir para hacer una medición al valor razonable y el tipo de información que debemos revelar en tales casos.
Algunos ejemplos de activos que el Estándar Internacional para Pymes requiere que sean medidos a valor razonable son:
Según las indicaciones de la NIIF 13, el valor razonable es un precio de salida. Esto significa que, incluso cuando una entidad realiza una operación de adquisición de un activo o de un pasivo y tiene un precio de transacción pagado o recibido en el momento inicial (precio de entrada), otro es el precio que recibiría por vender dicho activo o el que pagaría por transferir el pasivo. Este último es el valor razonable.
Así pues, la norma se construye sobre la hipótesis de que no todo precio de transacción será equivalente al valor razonable, y por ello indica que en las operaciones en las que se negocie bajo dicha figura, la entidad deberá reconocer la ganancia o pérdida resultante en su estado de resultados del período.
Este tema es abordado en el cuerpo de la NIIF en los párrafos del 61 al 66, en los que básicamente se indica que la entidad que aplica el Estándar Internacional deberá recurrir a las técnicas de valoración apropiadas según las circunstancias y los datos disponibles para medir el valor razonable.
En dichos párrafos se enuncian tres técnicas de valoración ampliamente utilizadas en el mercado; sin embargo, es en el apéndice B – Guía de aplicación en el que se entregan detalles adicionales. En el siguiente cuadro sintetizamos tal información:
Tabla 1. Técnicas de valoración
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Técnica de valoración |
Fuente de información |
Elementos en los que se aplica |
Herramientas de medición |
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Enfoque de mercado |
Precios y otra información relevante. | Activos y pasivos individuales o un grupo de estos. | – Múltiplos de mercado: requiere juicio profesional para la selección del múltiplo adecuado.
– Matriz de fijación de precios: estudio con base en los precios de otros títulos valores semejantes de referencia. |
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Enfoque del costo |
Costo de reposición corriente: costo que se requeriría en el momento presente para reemplazar el activo. | Entre otros, sobre activos tangibles que se utilizan en combinación con otros activos o con otros activos y pasivos. | Costo ajustado por obsolescencia (deterioro físico, tecnológico y económico). |
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Enfoque del ingreso |
Importes futuros convertidos a un importe presente (es decir, descontado). | Flujos de efectivo o ingresos y gastos. | – Técnicas de valor presente.
– Modelos de fijación de precios de opciones. – Método del exceso de ganancias de varios períodos (utilizada en intangibles). |
Según las particularidades de la partida que será medida a valor razonable, habrá casos en los que será suficiente la utilización de una sola técnica de valoración; sin embargo, también pueden existir situaciones en las que sea necesario recurrir a técnicas combinadas, por ejemplo, cuando pretenda medirse una unidad generadora de efectivo.
Ahora bien, como se planteó en la tabla 1, cada una de las tres técnicas o enfoques de medición establecidos por el Estándar Internacional se apoya en lo que hemos denominado herramientas de medición; el estándar detalla en su apéndice B – Guía de aplicación la herramienta de valor presente que intentamos sintetizar en la tabla 2 presentada a continuación.
El uso de esta herramienta dependerá de los hechos y circunstancias específicas del activo o pasivo que se está midiendo (por ejemplo, si los precios para activos o pasivos comparables pueden observarse en el mercado) y la disponibilidad de datos suficientes.
Tabla 2: Herramienta del valor presente
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Herramientas |
Metodología general |
Fuente de información |
Hipótesis de trabajo |
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Ajuste a la tasa de descuento |
Los flujos de efectivo más probables, prometidos o contractuales se descuentan a una tasa de mercado estimada u observada para estos flujos de efectivo condicionados. | Flujos de efectivo a partir del rango de importes estimados posibles, ya sea por flujos de efectivo más probables, contractuales o prometidos.
Para estimar tales flujos se recurre a las tasas observadas de rendimiento para activos o pasivos equivalentes que se negocian en el mercado. |
Que el deudor no incumpla. |
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Flujos de efectivo esperados (valor presente esperado) |
Los flujos de efectivo posibles son ponderados por la probabilidad; por tanto, el flujo de efectivo esperado resultante no está condicionado a la ocurrencia de ningún suceso. | Flujos de efectivo que representan el promedio ponderado de la probabilidad de todos los flujos de efectivo esperados. | La estimación resultante es idéntica al valor esperado, dado que todos los flujos de efectivo son ponderados por la probabilidad. |
Entre las variables que garantizarán la precisión de la medición a valor razonable, se encuentra principalmente la calidad de los datos tomados como referencia. Este modelo de medición requiere que se maximice el uso de datos de entrada relevantes y se minimice el uso de los no observables.
Por lo anterior, la norma indica una jerarquía con los datos de entrada para medir el valor razonable, según la cual los datos más confiables son los precios cotizados en mercados activos y la prioridad más baja la tienen los datos de entrada no observables. Veamos:
Los datos obtenidos en este nivel no deben ser ajustados, a menos que el precio cotizado de todos los activos o pasivos individualmente considerados no sean accesibles, el precio cotizado no represente el valor razonable en la fecha de la medición o cuando el precio cotizado requiera ajustarse por factores específicos del elemento o del activo que se está midiendo.
Como se puede observar, la NIIF 13 crea una jerarquía que prioriza los datos de entrada utilizados como insumo de las técnicas de valoración. Por lo anterior, puede ocurrir, por ejemplo, que una técnica de valoración al valor presente pueda clasificarse dentro del nivel 2 o 3, dependiendo de los datos de entrada más significativos utilizados para la medición completa.
No puede perderse de vista que existen casos en los que los datos de entrada utilizados para medir el valor razonable de un activo o un pasivo puedan clasificarse en varios niveles; así, la medición del valor razonable se clasifica según el dato de entrada de nivel más bajo que sea significativo para la medición completa.
Cada una de las normas que guían el tratamiento de los elementos particulares de los estados financieros que se miden a valor razonable, contienen sus propios requerimientos de información a revelar; sin embargo, como lineamiento transversal, independientemente del activo o pasivo que se mida con la opción del valor razonable, la NIIF 13 establece que la entidad deberá revelar, al menos:
Fundada en el año 2000 con la misión de “elevar el nivel profesional del Contador Público”
