Este artículo fue publicado hace más de un año, por lo que es importante prestar atención a la vigencia de sus referencias normativas.
La reforma pensional presentaría una mejora si se reduce el umbral de cotizaciones, donde estas se destinan al componente de ahorro individual.
De mantenerse la tendencia actual, donde el salario mínimo aumenta más que la inflación, cada vez menos cotizaciones fluirán al componente de ahorro individual.
El proyecto de reforma pensional presentado por el Gobierno nacional, desde el punto de vista del Observatorio Fiscal de la Universidad Javeriana, representa una mejora con respecto al sistema actual.
Primero, pone fin a la competencia entre el régimen de prima media y el régimen de ahorro individual, un tema en el que se ha alcanzado un consenso desde hace mucho tiempo.
Por un lado, el régimen de prima media se convierte en el componente de prima media del pilar contributivo, el cual recibirá cotizaciones sobre una base de hasta 3 salarios mínimos.
Por el otro, el régimen de ahorro individual se convierte en el componente de ahorro individual del pilar contributivo, recibiendo cotizaciones sobre la base de lo que exceda los 3 salarios mínimos. Esta medida garantiza que nadie reciba un subsidio mayor al que recibe una persona que devengue 3 salarios mínimos.
Además, se crea un pilar solidario para los adultos mayores en situación de pobreza y un pilar semicontributivo para aquellos que no alcancen el requisito de semanas cotizadas.
Sin embargo, para la entidad, la reforma presenta oportunidades de mejora que consignan en su documento Primer análisis del proyecto de reforma pensional. Describimos tres a continuación.
En la reforma, todo el mundo cotiza al componente de prima media. En particular, todas las cotizaciones por debajo de tres salarios mínimos irán a este componente.
La pensión final es la suma de la pensión otorgada por el componente de ahorro individual y la pensión del componente de prima media. Mientras que la pensión del componente de prima media será alrededor del 65 % del salario, la pensión del componente de ahorro individual podría ser del 35 %.
Esto significa que todos los pensionados, incluyendo aquellos que ganen más de 3 salarios mínimos, recibirán en su pensión un subsidio implícito (que sería de aproximadamente un salario mínimo para quienes ganen más de 3 salarios mínimos). Este es un subsidio muy generoso, que beneficiaría a quienes menos lo necesitan.
Lo anterior se puede corregir en buena medida reduciendo el umbral de cotizaciones a partir del cual las cotizaciones se destinan al componente de ahorro individual, por ejemplo, a 2 salarios mínimos.
Si no se acoge la recomendación de reducir el umbral, este debería ser de $3.480.000 de 2023 y no de 3 salarios mínimos.
En el proyecto, el umbral aumenta al mismo ritmo del salario mínimo. Bajo esta recomendación, aumenta al ritmo de la inflación. Esta diferenciación tiene efectos significativos en el largo plazo.
De mantenerse la tendencia reciente, donde el salario mínimo aumenta más rápido que la inflación y la productividad sumadas, la reforma hará que cada vez menos cotizaciones fluyan al componente de ahorro individual.
Bajo nuestra recomendación, las cotizaciones destinadas al componente de ahorro individual se mantendrán constantes o incluso aumentarán de haber ganancias en productividad. Esto es importante en el contexto de una población que envejece como la colombiana, donde la sostenibilidad y suficiencia requieren de respaldarse más en el ahorro y menos en el reparto.
La reforma pensional establece la creación del fondo de ahorro del pilar contributivo, el cual se nutre de las cotizaciones al componente de prima media y del componente de ahorro individual.
En el corto plazo, esta medida no afecta el flujo de ahorro de la economía, lo cual había generado preocupación en un principio. No obstante, la reforma implica que el Estado sea el encargado de administrar estos recursos, en lugar de las AFP.
Por consiguiente, surge la inquietud sobre si los recursos del fondo serán invertidos de manera conveniente para el cotizante o para el Gobierno. Se corre el riesgo de que se invierta en exceso en TES y se deje de lado la inversión en otros activos que ayuden a aumentar el rendimiento y a reducir los riesgos.
La recomendación es que la ley regule de forma más precisa el régimen de inversión de este fondo para garantizar que los recursos sean invertidos de forma eficiente y en beneficio de los cotizantes. En particular, la norma debe especificar unas características mínimas que deban tener los activos elegibles para estas inversiones y unos topes mínimos y máximos para cada tipo.
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