Este artículo fue publicado hace más de un año, por lo que es importante prestar atención a la vigencia de sus referencias normativas.
El régimen privado de pensiones presenta problemas sobre el tipo de modalidad de pensión que escoja el afiliado.
El retiro programado es la modalidad más otorgada por las AFP.
El mercado de las AFP se caracteriza por una alta concentración: de 9 que operaban al principio, hoy se mantienen 4.
Los sistemas de capitalización individual, como el régimen privado de pensiones de Colombia –RAIS– se encuentran protegidos contra riesgos de insostenibilidad demográfica propios de los sistemas de reparto, así como de inequidad, dado su componente solidario y la ausencia de subsidios regresivos.
Sin embargo, el régimen privado presenta rezagos en puntos como la cobertura, la suficiencia y el tipo de pensiones otorgadas.
Un análisis realizado por el Consejo Privado de Competitividad –CPC– sobre el RAIS indica que aunque es un régimen relativamente joven y, por lo tanto, aún no es posible evaluar con certeza su cobertura pasiva, se puede hacer una aproximación a partir de las pensiones otorgadas en un año determinado:
En el 2017, del total de afiliados RAIS que alcanzaron la edad de jubilación, el 5 % recibió pensión a través del FGPM; el 28 %, a través de pensión de vejez, y el 66 % no cumplió los requisitos mínimos y, por tanto, obtuvo una devolución de saldos, una proporción que es del 70 % en promedio entre el año 2006 y 2017. Visto de otro modo, en el interior del RAIS la cobertura efectiva de pensiones estaría alrededor del 30 %.
También se presentan problemas sobre el tipo de modalidad de pensión que escoja el afiliado. El retiro programado –RP– ha sido históricamente la modalidad de pensión más otorgada por las AFP.
Si bien en 2021 el número de pensionados por vejez en el RAIS tuvo un incremento muy positivo de 23 %, de estas 127.000 pensiones el 92 % correspondieron a la modalidad de RP, mientras que el 8 % restante fueron de rentas vitalicias –RV–.
Desde la demanda, por un lado, muchos pensionados optan por recibir una mayor mesada en el corto plazo, aunque esto implique asumir el riesgo del mercado y de extralongevidad, lo que se traduce en la fluctuación del monto otorgado anualmente, incluso con la posibilidad de que este sea muy inferior al de la inflación.
Otro hecho que incentiva la demanda del retiro programado es que, en caso de fallecimiento, el monto ahorrado puede ser entregado a los beneficiarios de ley, mientras que en la renta vitalicia este pasaría a la aseguradora.
Finalmente, «factores como la irrevocabilidad del contrato de RV, así como la subestimación de la esperanza de vida, inciden en la baja demanda por este mecanismo de pensión».
Desde la oferta, indica el CPC, el mercado de rentas vitalicias se enfrenta a diferentes obstáculos. Primero, presenta un elevado riesgo jurídico porque no es clara la interpretación del marco jurídico que rige este mecanismo y sus limitaciones, especialmente en materia de pensiones de supervivencia por fallo judicial.
De igual manera, el riesgo de extralongevidad es mayor para las aseguradoras, por lo que eventualmente tendrían que pagar mesadas por más tiempo del esperado.
Por último, la indexación de las mesadas al salario mínimo, cuyo incremento suele estar por encima del índice de precios al consumidor –IPC–, representa un riesgo en el monto de las mesadas otorgadas por RV.
Como consecuencia, el número de compañías de seguros que ofertan rentas vitalicias de vejez se ha reducido de 13 a 3 en la última década. En estos casos, el producto se ofrece mayoritariamente a pensionados de altos ingresos o con una prima alta, lo que representa una reducción en el monto de la pensión otorgada.
Por otro lado, el mercado de las AFP se caracteriza por una alta concentración: de 9 AFP que operaban en un principio hoy se mantienen cuatro, y de estas, dos concentran casi el 90 % de los afiliados al RAIS.
La concentración en el régimen privado asciende a 4.370 sobre 10.000, indicativo de un mercado concentrado. En contraste, otros países de la región cuentan con una oferta más amplia de fondos; por ejemplo, México (10), Chile (7) o República Dominicana (7).
Otro aspecto relevante en la operación del RAIS se encuentra en la relevancia y claridad de la información que el sistema proporciona a afiliados.
Aunque la Ley 1748 de 2014 introdujo la doble asesoría, la complejidad del sistema dificulta a los afiliados entender el manejo de sus portafolios y conocer los riesgos a los que se exponen, lo que se traduce en malas decisiones y a desconfiar más del sistema.
Muestra de ello son los ya mencionados traslados de este régimen hacia el régimen público de pensiones, los cuales mayoritariamente, entre un 80 % y 95 %, terminan perjudicando al afiliado que se trasladó.
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