¿A quién le gusta la idea de la nueva Reforma Tributaria?

Parece ser que quienes la critican tienen la razón. El Gobierno está entre la espada y la pared, ya que además de que no cuenta con respaldo de la opinión pública, el proyecto generaría incentivos perversos en el recaudo y en el mercado de valores.

Nadie está contento con la anunciada reforma tributaria: ni los especialistas, ni los empresarios, ni el ciudadano de a pie, que siente que al final del día va a ser el ‘paganini’ con este ajuste.

Por lo que el Gobierno ha dicho hasta el momento, el proyecto que va a discutir el Congreso tendrá unos pocos artículos que van a ampliar la vigencia de dos impuestos famosos pero con muy mala reputación: el 4×1.000 y el del patrimonio. Además, se buscará algún mecanismo para atraer los capitales colombianos que están en el exterior pero que no tributan en Colombia.

El mal ambiente se origina, primero, porque paulatinamente la opinión considera que la carga tributaria del país está llegando al límite, pues son las mismas personas y empresas de siempre las que soportan la mayor parte del recaudo de impuestos. De otra parte, los expertos han insistido en señalar los enormes problemas técnicos que tiene la propuesta gubernamental.

El problema para la administración Santos es que todos los que critican su iniciativa parecen tener la razón, al menos en parte. Por ejemplo, si bien es cierto que la carga tributaria en Colombia sigue siendo baja en comparación con otros países, también lo es que dicha carga recae sobre unos pocos contribuyentes. Por esta razón, todos los que pagan impuestos creen que les van a sacar más plata de donde no hay.

De otra parte, quienes argumentan que el proyecto crea problemas técnicos también tienen sus razones. Por ejemplo, aumentar el gravamen a los patrimonios podría generar un sesgo indeseado en el mercado de valores. Basta con mirar lo que pasaría con un portafolio de ‘cero riesgo’. Si el portafolio está conformado por TES con vencimiento en el año 2024, el rendimiento es hoy de 6,63%. Si el portafolio está conformado por títulos del tesoro americano con vencimiento en 2024, el rendimiento es de 2,591%.

Si a estas tasas se les aplica el impuesto al patrimonio y se les descuenta la inflación, en muchos casos las rentabilidades podrían empezar a ser negativas o, por lo menos, cercanas a cero.

En pocas palabras, con la aplicación del impuesto al patrimonio lo que el Gobierno está induciendo es a que los encargados de administrar estos capitales empiecen a buscar perfiles de inversión con mayor riesgo, pues los llamados portafolios ‘conservadores’ quedarían castigados por la vía tributaria.

Si a eso se le suma que la inversión en acciones está blindada porque no se le aplica el impuesto a la renta y porque en Colombia no existe el gravamen al pago de dividendos, el impuesto al patrimonio estaría generando un clarísimo sesgo a favor de la inversión en ‘renta variable’.

Finalmente, por el deseo de reducir su tributación, muchas empresas y personas naturales empezarían a endeudarse para reducir su patrimonio o a hacer más ‘planificación tributaria’ en paraísos fiscales con el objetivo de seguir escondiendo propiedades. Visto de esta forma, lo que estará logrando el Gobierno es agudizar los sesgos en contra del recaudo de impuestos, en vez de solucionar el problema fiscal que tiene.

Por donde se le mire, el Gobierno está quedando entre la espada y la pared con esta reforma tributaria, pues además de que no cuenta con respaldo en la opinión pública, el proyecto que podría aprobar le generaría incentivos perversos no solo en el recaudo sino también en el mercado de valores.

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