Este artículo fue publicado hace más de un año, por lo que es importante prestar atención a la vigencia de sus referencias normativas.
Los flujos de efectivo son herramientas fundamentales para lograr la visualización de un proyecto, de modo tal que se permite estimar el costo del capital, el cual posibilita a los inversionistas el estudio previo a fin de recurrir a óptimas alternativas de financiación e inversión.
Para desarrollar los flujos de efectivo de un proyecto, es necesario recordar que aquellos provenientes de los activos tienen tres componentes:
La fórmula que se debe aplicar es: FCL = FEO – Cambio en K de T neto – Costos de K
En donde:
Flujo de efectivo de un proyecto = FCL
Flujo de efectivo operativo = FEO
Capital de trabajo = K de T
La fórmula que se debe aplicar es: FEO = UAII + Depreciación – Impuestos
En donde:
FEO= Flujo de efectivo operativo
K de T= Capital de trabajo
UAII= Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
Los flujos de efectivo de proyectos representan los flujos futuros del proyecto, los cuales se traen a valor presente con la tasa de interés de oportunidad del inversionista o con el costo de capital promedio ponderado de la empresa.
El costo de capital es la rentabilidad mínima que deben producir los activos de la empresa, teniendo en cuenta la forma como están financiados.
El costo de capital es una cifra que se utiliza para tres propósitos:
En los dos primeros casos, los flujos de caja son calculados después de deducir los impuestos, lo cual implica que el costo de capital, como tasa de descuento a utilizar para traerlos a valor presente, también deberá estar expresado después de impuestos.
El EVA se entiende como el valor agregado para el propietario después de cumplir igualmente el compromiso tributario, por lo que también debe utilizarse en su cálculo un CK después de impuestos.
Importante: El costo de capital se expresa después de impuestos.
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Ha ejercido como docente de posgrado y pregrado de las Universidades Icesi, Javeriana, Libre, Autónoma de Occidente y Santiago de Cali, en Santiago de Cali, Gran Colombia, en Armenia, Nacional en Manizales y Palmira, Tecnológica en Pereira, ESPOL, en Guayaquil Ecuador, en las cátedras de Contabilidad Financiera, Contabilidad Administrativa, Costos para Toma de decisiones, Costeo ABC/ABM, Planeación Financiera, Presupuestos, Matemáticas Financieras, Administración del Capital de Trabajo, Flujos de Efectivo, Administración Financiera, Finanzas Corporativas, Finanzas Internacionales, Evaluación Financiera de Proyectos, Valor Económico Agregado.
Fundada en el año 2000 con la misión de “elevar el nivel profesional del Contador Público”
