Este artículo fue publicado hace más de un año, por lo que es importante prestar atención a la vigencia de sus referencias normativas.
Parece ser que los objetivos planteados por el Marco fiscal de mediano plazo no cayeron muy bien dentro de las calificadoras de riesgo, las cuales han advertido al país sobre un posible recorte en su calificación. Gobierno dice que se han tomado decisiones para asegurar la calificación.
La calificación crediticia de varios países se vería comprometida para este año, y dentro de estos está Colombia. Así lo manifestó la semana anterior la calificadora S&P Global en una revisión de mitad de año de sus evaluaciones de riesgos.
Un nuevo reporte de esta calificadora señala que:
«A comienzo de mes había 30 advertencias activas de recortes de calificación por panoramas negativos, comparado con apenas seis con panorama positivo.
Esta distribución de panoramas sugiere que es probable que las acciones de calificación negativas sigan superando a las acciones positivas en los próximos 12 meses».
La perspectiva del país en negativo es el paso previo a un recorte de calificación, aunque no implica necesariamente la baja.
El mismo punto de vista lo tiene otra calificadora: Fitch Ratings. Richard Francis, su director para América Latina, manifestó en entrevista con Blu Radio que la deuda de Colombia, en términos del PIB, ya está en casi el 50%, lo que es 10 puntos porcentuales por encima del promedio de países que tiene la calificación “BBB”.
Desde el punto de vista de Francis la deuda necesita bajar para otra vez estar en línea con los pares de la categoría triple B. Lo anterior representa un retroceso ya que tres meses atrás Fitch le devolvió la perspectiva estable a la nota del país luego de conocer la reforma tributaria del 2016.
Después que el Gobierno presentara el Marco fiscal de mediano plazo, se respiró un ambiente de escepticismo entre los diversos analistas sobre el cumplimiento de las metas propuestas. Lo anterior, en medio de un escenario de menor crecimiento económico, precios del petróleo por debajo de lo esperado y el hecho de que el descuadre en las cuentas se reducirá más lento de lo esperado.
Fitch Ratings realizó un ajuste de 2,3 a 2% de su expectativa de crecimiento este año para Colombia debido a las demoras en la ejecución de las vías 4G y una menor producción petrolera. También advirtió que un ajuste fiscal el año entrante vendrá más por el lado de un recorte en el gasto que dé más ingresos, aunque no será fácil por la temporada electoral y las presiones de gasto del posconflicto.
Frente a la amenaza de las calificadoras de riesgo, el ministro de hacienda, Mauricio Cárdenas, ha manifestado que se han tomado decisiones para asegurar la calificación del país en el nivel actual. “Siempre hemos cumplido al pie de la letra los postulados de la regla fiscal y lo seguiremos haciendo. Precisamente por eso tendremos que presentar el presupuesto de 2018 con un importante ajuste en materia de gasto”, dijo a los medios de comunicación.
Por su parte, el viceministro técnico de hacienda, Andrés Escobar, manifestó en la revista Dinero que el país ya hizo buena parte del ajuste, lo que significa, por ejemplo, que se redujo su vulnerabilidad frente a las variaciones del precio del petróleo. Mientras que hasta antes de la crisis en las cotizaciones del crudo el sector minero-energético le aportaba 3% del PIB a los ingresos del gobierno central, en el nuevo Marco fiscal de mediano plazo se contempla en 0,5% del PIB promedio anual.
Sobre el nivel de gasto del Gobierno, desde el punto de vista del Ministerio de Hacienda este se ha mantenido a raya. El nivel de gastos e inversión del Gobierno es cercano al 16% del PIB, mientras que en 2008 estaba en 14,7%. Lo anterior porque el Presupuesto General de la Nación asumió el gasto generado por los recursos destinados para el ICBF, el SENA y los 8 puntos de los aportes a salud de los trabajadores colombianos. “Si se descuenta este aspecto, el nivel de gastos e inversión se ha mantenido prácticamente estable”, señala Escobar.
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